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Q235B工字钢频频创出上市以来的新低

2021-7-14 10:13:21      点击:
近期,Q235B工字钢频频创出上市以来的新低,昨日更是于3000元/吨整数大关下方开盘,弱势明显。当前钢厂利润丰厚,高炉开工率也处于近两年的较低水平,后期增产已无悬念。尽管当前经济有企稳迹象,但是最大的需求端房地产市场依然乏力明显,短期难有好转,对于钢市需求拉动有限。螺纹钢3000元/吨整数关口具有很强的心理支撑作用,短期或将成为多空争夺的主战场,但中长期来看,期价仍有一定的下行空间,或在利润大幅压缩后才会有所止跌。数据显示,10月商品房销售面积累计增速依然延续自2013年2月以来的下行走势,当前同比增速为-7.8%,处于2000年以来的低位水平。与之相对应的是商品房待售面积持续上行,不断创出历史新高,同比也是位于20%以上的较高位水平。受制于销售乏力的影响,房屋新开工动能不足,这也是影响螺纹钢需求的最关键因素。新开工面积能否持续改善需要得到开发投资金额数据的支撑,当前两者的背离走势削弱了新开工面积的增长力度,延缓了房地产市场回暖的进程,未来一个季度甚至半年的时间,房地产市场恐仍将处于低位调整阶段,对于螺纹钢需求难言乐观。铁矿石自上市以来就步入了漫漫熊途,价格连创新低且长期保持远期贴水态势,显示出市场对于未来铁矿石价格普遍看空的预期。新交所的Q235B工字钢掉期也是在近期围绕90美元整数关口附近波动,直逼2012年9月时的低点。铁矿石长期弱势运行使得钢厂利润丰厚。统计数据显示,当前全国盈利钢厂占比超过60%,较3月中旬的最低点25%明显回升。河北地区钢厂表现得更为明显,当前盈利占比更是高达91.67%。根据我们的成本计算模型,当前螺纹钢利润在150元/吨左右,这也是在供给端难以收缩、需求依旧疲弱的大背景下,后期钢价易跌难涨的主要原因。尽管持续回升,但依然处于2013年以来的低位水平,后期继续上行的空间非常大。统计局数据显示,10月粗钢产量创出历史新高,达到7043万吨,同比增速2.7%,但日均粗钢产量环比回落2.28万吨,达到227.19万吨。中信恒通数据显示,自9月中旬以来,重点企业粗钢产量增速有所放缓,这一变化与统计局数据一致,但这一趋势能否持续值得怀疑。我们认为,在利润丰厚的情况下,钢厂减产、限产力度有限,后期继续增产的概率较大,将会直接影响到钢价的运行区间。总体来看,钢材市场的无缝方管供需矛盾或因供给端压力增加而发酵,Q235B工字钢的利润空间将成为主导钢价下行的主要动力。

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